1月13日，美国天然气期货突然暴涨14%。年初至今，美国天然气涨幅已超过30%，创下30多年来最强劲的新年开局。

诱发此轮美国天然气期货暴涨的原因在于天气预报显示，美国东海岸主要人口聚集区的天气将变得更加寒冷，此外，预计近日还将有一场冬季风暴袭击美国南方地区。冬季风暴和寒流都会导致燃气供暖需求的激增和天然气价格的突涨。

不过，寒潮袭击美国只是导致天然气价格上涨的短期因素，美国天然气今年涨幅超30%的内核是美元汇率回调，德国暂停“北溪二号”项目的开通审批，以及欧洲天然气市场历史性低库存使其大力增加自美进口液化天然气的多因素叠加所致。

全球石油和天然气价格波动相辅相成。天然气价格暴涨，石油价格也随风而起出现大涨。截至目前，基准布伦特原油价格达83.70美元/桶，已从此前跌破70美元/桶的低点反弹。今年以来，国际原油价格一直在上涨，伦敦的原油价格也已突破80美元/桶。

国际油价上涨，与产油国石油产量受限密切相关。不是产油国不想提高产量，而是过去三年里，世界石油开采投资的连年下滑导致产油能力下降。安哥拉和马来西亚等许多欧佩克成员国发现，由于投资支出减少，石油产量出现下滑。甚至有欧佩克高官直言，我们不希望油价涨到100美元/桶，但我们产能受到限制。

再有，从去年12月初开始，随着以美国为代表的各国经济在后新冠肺炎疫情期间开始复苏，世界对能源需求增加，石油价格逐步止跌并快速上涨。

同时，由于地缘政治和通胀高企，一些石油生产国出现社会经济动荡，这也是原油涨价的突发性因素，例如哈萨克斯坦暴乱致油价出现波动。哈萨克斯坦是全球供应链中非常重要的一个环节，近年来已成为中亚地区非常重要的交通枢纽。此外，它还是一个出口导向型的经济体，在世界贸易中也占据着较为重要的位置，尤其是在能源和一些关键的战略资源方面，哈萨克斯坦是“欧佩克+”集团中第二大非欧佩克原油生产国。根据国际能源署的数据，去年11月份该国石油日均产量约为170万桶。其经济增长也高度依赖原油、天然气及相关产品的出口，占到出口量的73%。平乱之后，哈萨克斯坦生产活动仍面临一些不确定性。

中国银行投资策略研究中心发布的《2022年中国银行个人全球资产配置白皮书》指出，今年国际原油价格将高位震荡，因其供给端大幅增产概率不高，需求端将可能保持平稳。

摩根大通1月12日的预测则更为大胆：预计今年石油输出国组织的闲置产能将减少，从而出现推高国际油价的风险溢价。今年油价将升至125美元/桶，2023年将升至150美元/桶。“我们看到，市场日益认识到全球供应方面的投资不足。”

摩根大通还表示，当前正处于一个关键时期，其他产油国的生产也步履蹒跚。“欧佩克+”产油国投资不足和疫情后石油需求上升的共同作用可能导致潜在的能源危机。

英国最大能源供应商、英国天然气公司(British Gas)的母公司Centrica首席执行官克里斯·奥谢近期即表示，威胁到数百万人生活水平的能源价格飙升，可能会持续长达两年之久。

石油作为工业经济的血液和经济发展的最基本能源，如果国际油价大幅上涨或者保持高位震荡，意味着今年各国通胀率很难下调，就像美国在高通胀的路上加速狂奔，消费者价格指数(CPI)一路破五、破六，乃至2021年12月通胀率7%，创下了39年来新高。随着世界经济逐渐复苏，疫情期间全球各国巨量货币和财政刺激的后遗症在今年凸显，通胀很可能成为今年全球最大的宏观风险。(路 虹)

关键词： 摩根大通 石油输出国 国际油价 风险溢价